최대 실적에도 수익 뒷걸음… KB손보 구본욱 재연임 안갯속

취임 첫해 최대 순익… 2년 연속 하락
보험손익 회복세에도 투자손익 부진
"보험계약마진 확대·자본 건전성 유지"

구본욱 KB손해보험 사장의 취임 첫해 실적이 지난 3년 경영의 '정점'으로 남을 가능성이 커졌다. 지난 2024년 KB손보의 역대 최대 실적을 견인했지만 이후 수익성이 뒷걸음질 치고 있어서다. 지난해에는 보험 본업의 수익성 악화로 부진했다면, 올해는 보험손익 회복에도 투자손익 감소로 순이익 감소세가 이어지고 있다는 분석이다.

구 사장은 양종희 KB금융 회장의 신임을 받으며 KB손보의 첫 내부 출신 최고경영자(CEO)로 등판했다. 올 연말 '2+1(2년 임기 후 1년 연임)'의 임기가 만료되는 가운데 구 사장의 재연임 가능성은 불투명하다는 관측이 잇따른다. 이미 한 차례 연임한 데다, 그룹 내에서 KB손보의 순이익 기여도가 낮아졌기 때문이다. KB금융이 이재근 차기 회장 체제로 전환되는 시점이라는 점도 불안 요인이다. '새 술은 새 부대에'라는 표현처럼 신임 회장 체제에서 임기가 끝나는 계열사 CEO의 세대교체가 이뤄질 가능성이 크다는 것이다.

10일 금융권에 따르면 KB손보는 지난 2024년 8395억원의 순이익을 올리며 역대 최대 실적을 기록했다. 역대 최대 순이익을 올리며 그룹 내 핵심 비은행 계열사로의 입지도 공고히 했다. 비은행 계열사 중에서 가장 많은 순이익을 올렸기 때문이다.

하지만 2년차인 2025년에는 업황 부진이 이어지며 실적 개선세가 꺾였다. 전년 대비 7.3% 줄어든 7782억원의 순이익을 기록하면서다. 올해 3분기 누적 기준 순이익도 6811억원으로 전년 동기 대비 11.2% 감소했다. 연말까지 뚜렷한 반등이 없다면 2년 연속 순이익이 감소할 가능성이 큰 셈이다.

일반적으로 CEO의 경영 평가를 할 때 가장 먼저 들여다보는 지표인 순이익이 2년 연속 감소할 가능성이 커지면서 구 사장의 경영 성적표에도 부담이 커지는 모습이다.

더욱 아쉬운 점은 본업 수익성이 구 사장의 임기 첫해 수준을 회복하지 못하고 있다는 점이다. 올해 3분기 누적 보험손익은 7421억원으로 전년 동기 대비 13.1% 증가했다. 하지만 지난 2024년 3분기 누적 8854억원의 보험손익을 기록했던 것과 비교하면 여전히 낮은 수준인 셈이다. 올해 보험손익이 회복세를 보이고 있지만 본업의 이익 창출력을 온전히 회복하지 못하고 있다는 지적이다.

올해는 투자손익마저 급감했다. 3분기 누적 투자손익이 2240억원으로 전년 동기 대비 43.2% 감소했다. 다만 이는 금리 변동에 따라 투자손익 변동성이 커질 수밖에 없는 구조인 영향이 크다. 투자손익이 순이익을 좌우하면서 안정적인 이익 창출력을 확보해야 하는 것이 과제로 남게 됐다.

미래이익 지표에서도 성과와 한계가 공존한다. 보험사의 미래이익 지표인 보험계약마진(CSM)은 증가세를 이어온 반면, 신계약 CSM은 감소세를 보이고 있어서다.

지난 2024년 말 8조8205억원이었던 보유 CSM은 2025년 말 9조2850억원에서 올해 3분기 말 10조8974억원까지 늘어났다. 하지만 신계약 CSM은 줄어드는 추세다. 3분기 누적 기준 2024년 1조3396억원이었던 신계약 CSM은 2025년 1조2507억원, 2026년 1조1882억원으로 매년 쪼그라들고 있다. 새롭게 확보하는 미래이익이 줄어드는 상황인 셈이다.

KB손보의 지급여력(K-ICS)비율은 2024년 말 186.4%에서 2025년 말 190.2%로 상승했다가 올해 3분기 말 187.9%를 기록했다. 자본건전성 지표인 킥스비율이 지난해 말 대비 낮아진 점도 아쉽다는 평가가 나온다.

KB손보 측에서는 단기적인 순이익 확대보다는 안정적인 자본관리와 리스크 관리에 중점을 뒀다고 설명했다. 소비자 중심 경영과 상생·포용 금융 확대 등 비재무적 성과도 구 사장이 추진해 온 주요 과제라는 것이다. 다만 핵심 지표인 순이익과 보험손익, 신계약 CSM 등이 취임 첫 해보다 부진하다는 점은 개선될 필요가 있다는 지적이다.

이에 구 사장이 이재근 차기 회장 체제에서 어떤 평가를 받게 될지는 미지수다. 이 내정자가 '역량과 전문성을 보겠다'는 인사 원칙을 밝힌 만큼 구 사장의 지난 3년 경영 성과가 재연임 여부를 가를 잣대가 될 수 있다는 관측이다.

KB손보 관계자는 "보험손익과 투자손익은 시장 환경에 따라 차이가 발생하고 있지만 외형 성장은 지속적으로 하고 있다"며 "올해 자본 관리 측면에서 리스크 관리에 힘쓰고 있다"고 말했다.