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이 기간 한국은 기준금리를 두 차례, 미국은 한 차례 인상했다. 요즘 금융을 조금이라도 아는 사람들은 환율이 금리에 민감하게 반응한다는 것을 알고 있다. 금리 인상은 해당 국가의 통화가치를 상승시키는 효과가 있기 때문에 환율 강세를 의미한다고 볼 수 있다. 이러한 영향은 원화 강세, 즉 달러 대비 원화 환율이 하락하는 여러 요인 중 하나로 작용했다고 봐도 과언은 아니다. 이런 환율의 움직임을 통해 투자의 방향을 예측할 수 있다.
항상 맞는 것은 아니지만 확률적으로 환율 움직임을 통해 주식, 금리, 금 같은 실물자산 등을 예측할 수 있다. 이러한 환율의 대표적인 지수로는 달러인덱스가 있다. 달러인덱스는 달러 대비 주요 6개 통화의 움직임을 100을 기준으로 비교한 지표이다. 유로, 일본 엔, 영국 파운드, 캐나다 달러, 스웨덴 크로나, 스위스 프랑 등 6개 통화를 가중치별로 나눠 산출된다. 달러인덱스가 100 이상이면 달러 강세, 100 미만이면 달러 약세로 구분한다.
2026년 10월 12일 미국 증시 마감 시점을 기준으로 하면 달러인덱스가 102.59로 달러 강세 흐름을 보이고 있다. 달러 강세인 시장 상황에서는 통상적으로 주식시장이 약세를 보이는 경우가 많으며, 금 같은 실물자산 역시 약세를 보이는 경우가 많다. 다만 상대적으로 채권은 수요가 확대되는 경우가 많아 채권투자에 유리한 경우가 많이 발생한다.
즉, 달러인덱스가 100 이상인 경우 금융시장 참여자들의 안전자산에 대한 수요가 늘어나는 시기라고 볼 수 있다. 이에 따라 투자 포지션이 확대되면서 가장 안전한 자산이라고 할 수 있는 미 달러에 투자가 몰리는 현상이 흔히 일어나는 것이다. 달러 수요의 확대가 달러의 가치를 상승시키는 효과가 있기 때문에 달러 강세로 이어지는 것이다. 통상 달러의 수요가 확대된다는 것은 금융시장의 불확실성이 증가한다는 의미이기 때문에, 이런 금융시장 환경에서는 안전자산에 대한 선호도가 높아지는 만큼 상대적으로 변동성이 높은 주식은 조정을 보이는 경우가 많다.
채권의 경우 달러 수요가 확대되면 채권투자 역시 확대되는 경향이 있다. 특히 달러를 통해 투자할 수 있는 국채 같은 자산으로 자금이 몰리는 경향이 있는 만큼 상대적으로 채권의 매력도가 상승할 수도 있다.
금 같은 실물자산의 경우 최근 움직임을 보면 주식시장의 움직임과 결이 비슷한 흐름을 보이고 있다. 달러인덱스가 100 이상일 경우 상대적으로 실물자산의 약세 흐름이 이어지는 경우가 있다는 점에서, 요즘 같은 시장 흐름에서는 금 같은 실물자산의 매력도가 낮아지는 경우가 많다고 볼 수 있다. 이처럼 달러인덱스의 움직임을 통해 다른 자산들의 투자 방향성을 예측할 수 있다는 점에서 환율의 움직임이 투자에 매우 중요한 역할을 한다는 것을 알 수 있다.
정리해 보면, 항상 그렇지는 않지만 일반적으로 투자를 고려할 때 달러인덱스를 기준으로 판단한다면 100 이상일 경우 채권의 매력도가 높아지고, 상대적으로 주식 및 금 같은 실물자산의 매력도는 떨어진다고 볼 수 있다. 요즘 같은 불안한 시장 흐름이 이어질 경우 어떠한 방식으로 투자할지 고려할 때 달러인덱스의 흐름을 면밀히 보면서 시장의 방향성을 예측해 보는 것도 하나의 방법이 되지 않을까 생각해 본다.
