개인·기업도 버거운 외국인 팔자행진… 매물 받아낼 곳이 없다

외국인 지난주 10조5630억원 순매도
법인 매수 43% 급감…개인도 돌아서
투자자예탁금 한달새 12조 넘게 줄어
韓증시 수급 공백 심화로 '패닉 셀링'

외국인의 대규모 매도세가 반복되면서 국내 증시의 수급 방어력에도 균열이 나타나고 있다. 지난주 외국인이 10조원 넘게 주식을 팔아치운 가운데 이를 받아낸 개인과 기업의 순매수 규모는 지난달 급락장보다 25% 감소한 것으로 나타났다. 외국인의 매도 규모는 지난 급락장과 비슷한 규모였음에도 국내 투자자들의 매수세가 크게 약해지며 증시 하락 폭이 커진 셈이다. 더욱이 9일에는 개인투자자마저 순매도로 돌아서면서 국내 증시의 수급 약화에 따른 추가 하락 우려가 커지고 있는 상황이다.

9일 한국거래소에 따르면 이날 코스피 지수는 전 거래일 대비 0.81% 하락한 5018.85에 거래를 마쳤다. 장중에는 4990.66까지 밀리며 5000선이 무너지기도 했다. 지난주(2~6일) 11.71% 급락한 데 이어 하락세가 이어지면서 지난달 6일 6941.39였던 지수는 한 달여 만에 27.70% 급락했다.

최근 국내 증시 급락에는 미국의 인공지능(AI) 투자 둔화 우려에 따른 기술주 약세도 영향을 미쳤다. 미국 반도체주 급락 여파로 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 반도체 대형주가 큰 폭으로 하락한 가운데 외국인의 대규모 매도세까지 겹치면서 증시 낙폭이 확대됐다. 외국인은 지난달 6일부터 이달 6일까지 약 29조5000억원을 순매도한 데 이어 9일에도 6889억원어치를 팔아치웠다.

외국인의 매도세가 좀처럼 진정되지 않는 가운데 이를 받아내던 개인과 기업의 매수세마저 약해지면서 국내 증시의 수급 부담이 커지고 있다.

국내투자자들의 매수세 약화는 외국인이 비슷한 규모를 팔아치운 두 차례 급락장을 비교하면 더욱 뚜렷하게 드러난다. 지난달 12~16일 외국인은 10조7012억원을 순매도했으며 개인과 기타법인은 11조4204억원을 순매수했다. 반면 지난주에는 외국인이 10조5630억원을 순매도했지만 개인·기타법인의 순매수액은 8조5273억원에 그쳤다. 외국인의 매도 규모는 거의 같았지만 국내투자자들의 매수 규모는 2조8931억원(25.3%) 감소한 셈이다.

특히 기업의 매수세는 사실상 반토막 났다. 기타법인의 순매수액은 지난달 3조6165억원에서 지난주 2조508억원으로 43.3% 급감했다. 같은 기간 개인 순매수액도 7조8039억원에서 6조4765억원으로 17.0% 감소했다. 외국인이 팔아치운 주식을 사들이며 증시 하락을 방어하던 국내 투자 주체들의 매수 규모가 한 달 사이 눈에 띄게 줄어든 것이다.

지난주까지 외국인 매물을 받아내던 개인도 9일에는 순매도로 돌아섰다. 이날 코스피에서 개인은 4889억원어치를 팔아치웠다. 최근 개인들의 투자 대기자금도 줄어드는 추세다. 금융투자협회에 따르면 투자자예탁금은 지난달 6일 101조486억원에서 이달 5일 88조5338억원으로 약 12조5000억원 감소했다. 외국인 매도에 맞서 주식을 사들이던 개인마저 매도로 돌아선 데다 투자 대기자금도 줄면서 매수세가 이전 수준을 회복하기는 쉽지 않을 것이라는 우려가 나온다.

개인과 기업의 매수세가 약해진 자리를 기관이 메우기도 쉽지 않다. 이날 코스피에서 기관은 7171억원을 순매수했지만 금융투자 순매수액은 이보다 많은 1조1079억원에 달했다. 금융투자를 제외한 기관투자자들은 오히려 순매도한 것이다. 지난 6일에도 기관 순매수의 약 95%가 금융투자에 집중되는 등 특정 투자 주체에 대한 의존도가 높아지고 있다.

기관의 순매수가 외국인 매도 물량을 안정적으로 받아내는 데 한계가 있다는 점도 우려를 키운다. 금융투자사의 매수에는 상장지수펀드(ETF) 설정이나 파생상품 위험회피 과정에서 발생하는 거래도 포함된다. 대신증권은 지난 4월 보고서에서 금융투자의 국내 주식 순매수 가운데 70% 이상이 ETF 설정에 대응한 거래로 추정된다고 분석했다. 이러한 매수세는 ETF 자금 흐름에 따라 달라질 수 있어 외국인의 매도세가 이어질 경우 이를 지속적으로 흡수하기 어렵다는 지적이다.

업계에서는 개인과 기업의 매수세가 위축된 가운데 기관마저 안정적인 버팀목 역할을 하지 못하면 외국인의 매도 충격이 더욱 커질 수 있다는 우려가 나온다. 김종민 삼성증권 연구원은 "국내 증시는 외국인의 매도세에 비해 이를 받아낼 국내 개인 및 기관의 매수 여력은 부재한 상황"이라며 "매수 주체 부재에 따른 수급 공백 심화로 시장은 패닉 셀링 단계에 진입했다"고 분석했다.